تحلیل بنیادی اقتصاد نیوزیلند: توجه NZDUSD به نشست بانک رزرو نیوزیلند و جریانات ریسکی است

یکشنبه ۲۲ فروردین ۱۴۰۰ - ۱۰:۴۳

تحلیل بنیادی دلار نیوزیلند

هفته گذشته دلار نیوزیلند در واکنش به بهبود جریانات ریسک‌پذیری تقویت شد. دلار نیوزیلند مثل سایر ارزهای کالایی جزو دارایی‌های ریسکی محسوب می‌شود. با وجود رشد دلار نیوزیلند، این ارز کالایی نتوانسته به اندازه شاخص‌های سهام جهانی رشد کند. در بورس سهام آمریکا (وال استریت)، شاخص سهام داوجونز (Dow Jones)، S&P 500 و نزدک (NASDAQ) به ترتیب ۱٫۴، ۲٫۲ و ۲٫۶۴ درصد رشد کردند. سؤالی که معامله گران دلار نیوزیلند را به خود مشغول کرده این است که آیا عامل بنیادی یا فاندامنتالی برای حمایت بیشتر از دلار نیوزیلند وجود دارد؟
دلار نیوزیلند در واکنش به سیاست‌های پولی بانک رزرو نیوزیلند (RBNZ) تغییر کرده است. با کاهش تمایل بانک مرکزی نیوزیلند به خروج از سیاست‌های انبساطی پولی، دلار نیوزیلند هم تضعیف شده است. نرخ بازدهی اوراق قرضه بلندمدت دولتی هم عملکرد ضعیفی داشته‌اند. این وضعیت تنها در بازار اوراق قرضه نیوزیلند حاکم نیست، نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا هم اخیراً افت کرده است. افت نرخ بازدهی اوراق بلندمدت به معنی کاهش احتمال تغییر نرخ بهره در آینده نزدیک است.
در نیوزیلند، دولت اقداماتی را جهت مقابله با رشد سریع قیمت مسکن انجام داده است. بانک رزرو نیوزیلند هم می‌خواهد با افزایش هزینه مسکن مقابله کند. این یعنی دولت نیوزیلند نیازی به بسط سیاست‌های انبساطی مالی و فروش اوراق قرضه (افزایش نرخ بازدهی اوراق) ندارد. به همین دلیل بانک رزرو نیوزیلند هم مجبور به اعمال تغییر در سیاست‌های پولی نیست.
این هفته نشست تعیین نرخ بهره بانک رزرو نیوزیلند برگزار خواهد شد. پیش‌بینی می‌شود که نرخ بهره ۰٫۲۵ درصدی بانک مرکزی تغییری نکند. با این حال معامله گران به دیدگاه‌های بانک مرکزی در رابطه با بازار مسکن توجه خواهند کرد. اخیراً بانک مرکزی از افزایش نرخ بازدهی اوراق قرضه ابراز نگرانی کرده بود. از دید تحلیل فاندامنتال، شاید بانک رزرو نیوزیلند انتظارات تورمی را آرام کند و با رشد بیشتر نرخ بازدهی اوراق قرضه دولتی مقابله کند. در این صورت دلار نیوزیلند تحت فشار فروش قرار خواهد گرفت. اما بایستی توجه داشت که بازار فارکس یک بازار نسبی است. در حالی که نرخ بازدهی اوراق قرضه نیوزیلند کاهش می‌یابد، شاید در سایر نقاط دنیا هم چنین اتفاقی بیفتد. در این صورت بایستی میزان کاهش بازدهی اوراق قرضه را در کشورهای مختلف را بررسی کرد.
پایین آمدن بازدهی اوراق قرضه می‌تواند به نفع بازارهای سهام جهانی و بهبود جریانات ریسک‌پذیری هم باشد. در این صورت شاید دلار نیوزیلند در واکنش به جریانات ریسک‌پذیری تقویت شود و بخشی از افت‌های ناشی از کاهش نرخ بازدهی اوراق قرضه را جبران کند. در کل از دید فاندامنتال، روند میان‌مدت دلار نیوزیلند خنثی است.