تحلیل بنیادی اقتصاد ناحیه یورو: چرا انتظارات نرخ بهره ای تاثیری بر نوسانات EURUSD ندارد؟

یکشنبه ۱۲ بهمن ۱۳۹۹ - ۱۲:۱۸

تحلیل بنیادی یورو

هفته گذشته نشست تعیین نرخ بهره بانک مرکزی اروپا برگزار شد و هیچ تغییری در سیاست‌های پولی اعمال نشد. با این حال انتظار می‌رود که در هفته‌های آینده اعضای بانک مرکزی اروپا بازار را برای تغییر سیاست‌های پولی آماده کنند. در حال حاضر نرخ سپرده بانک مرکزی اروپا منفی ۰٫۵ درصد است و کاملاً مشخص است که جا برای کاهش بیشتر نرخ بهره وجود ندارد. این در حالی است که از نظر بازار، شانس کاهش نرخ بهره به منفی ۰٫۶ درصد تا پایان سال ۲۰۲۱ تقریباً ۷۰ درصد است. با این حال اگر در روزهای آینده مقامات بانک مرکزی اروپا به کاهش نرخ بهره اشاره کنند، یورو تضعیف خواهد شد. هر چند که شاید حرکت نزولی جفت ارز EURUSD محدود باشد.
از دید تحلیل فاندامنتال، کاهش نرخ بهره نمی‌تواند تأثیر مثبت قابل‌توجهی بر اقتصاد ناحیه یورو بگذارد. علاوه بر این بانک مرکزی اروپا به نوسانات جفت ارز EURUSD هم تمرکز کرده است. اگر یورو تقویت شود، روند بهبود اقتصادی ناحیه یورو به مشکل خواهد خورد. اما تضعیف ارزش یورو می‌تواند از اقتصاد صادرات محور ناحیه یورو حمایت کند. واقعیت امر این است که بانک مرکزی اروپا فاصله زیادی با تشدید سیاست‌های انبساطی پولی دارد و بازار هم این را می‌داند. علاوه بر این بانک مرکزی اروپا هم با تقویت ارزش یورو مخالف است. به همین خاطر شاید هر تغییری در انتظارات نرخ بهره‌ای تأثیر محدودی بر جفت ارز EURUSD خواهد گذاشت.
ازآنجایی‌که انتظارات نرخ بهره‌ای تأثیر جدی بر بازار ندارد، پیش‌بینی می‌شود که داده‌های اقتصادی ناحیه یورو هم اثر مشابهی داشته باشند. با این حال این هفته داده‌های جدید GDP ناحیه یورو منتشر خواهند شد. در ادامه داده‌های تورمی را در پیش داریم. در پایان هفته هم ارزیابی نهایی شاخص‌های PMI، نرخ بیکاری و شاخص خرده‌فروشی منتشر خواهند شد.