تحلیل بنیادی اقتصاد آمریکا: دلار هنوز هم دارایی امن بازار های مالی است

یکشنبه ۲۸ دی ۱۳۹۹ - ۱۰:۱۳

تحلیل بنیادی دلار آمریکا

شاخص دلار آمریکا از فاز خنثی خارج شده است. بازگشت نزولی شاخص‌های سهام جهانی نشان می‌دهد که ظاهراً هنوز هم دلار آمریکا رابطه مستقیمی با جریانات ریسک گریزی دارد. دلار آمریکا پیش از ورود بایدن به کاخ سفید تقویت شده، اما هنوز نمی‌توان با قطعیت گفت که دلار تا قبل از نشست تعیین نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا در روز ۲۷ ژانویه تقویت خواهد شد یا خیر؟ به خصوص که نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری بلندمدت آمریکا سیر صعودی در پیش گرفته است.
اظهارنظرهای اخیر نایب‌رئیس فدرال رزرو آمریکا نشان می‌دهند که کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) به دنبال تغییر سیاست‌های پولی نیست و خرید ماهانه اوراق خزانه‌داری آمریکا (به ارزش ۸۰ میلیارد دلار) و اوراق رهنی (به ارزش ۴۰ میلیارد دلار) ادامه خواهند یافت. تنها زمانی سیاست‌های پولی فدرال رزرو آمریکا از وضعیت انبساطی خارج خواهند شد که اشتغال و ثبات قیمتی در اقتصاد آمریکا به اهداف فدرال رزرو نزدیک شده باشند.
هر چند که فدرال رزرو به دنبال تغییر سیاست‌های انبساطی پولی نیست، اما پیش بینی می‌شود لحن فدرال رزرو آمریکا همچنان متمایل به سیاست‌های انبساطی باشد. فدرال رزرو می‌خواهد با سیاست‌های انبساطی فعلی به دو هدف خود یعنی وضعیت اشتغال کامل و تورم ۲ درصد برسد. با این حال بایستی توجه داشت که اگر ترازنامه فدرال رزرو آمریکا مثل هفته گذشته کاهش یابد، دلار دوباره تقویت خواهد شد. در هفته منتهی به ۱۳ ژانویه حجم ترازنامه فدرال رزرو آمریکا ۷٫۳۳۴ تریلیون دلار بود، در حالی که هفته قبل آن حجم ترازنامه ۷٫۳۳۵ تریلیون دلار بود. از دید تحلیل فاندامنتال بایستی توجه داشت که اگر شاخص‌های سهام جهانی به افت خود ادامه دهند، تقاضا برای دلار آمریکا به عنوان دارایی امن افزایش خواهد یافت و در نتیجه شاخص دلار آمریکا اوج قیمتی جدیدی را ثبت خواهد کرد.